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對銅的未來展望以及核心判斷

來源:885財經 2019-11-29 10:21:56收藏(0評論(0點贊(0
摘要:銅的價格在今年的上年,一直位于5756美元/噸-6572美元/噸之間,平均價格在6165美元/噸。銅的走向很大程度上是受到了中美貿易沖突預期波動的影響。

       銅的價格在今年的上年,一直位于5756美元/噸-6572美元/噸之間,平均價格在6165美元/噸。銅的走向很大程度上是受到了中美貿易沖突預期波動的影響。

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  根據供應干擾的平均值(歷史均值5%,高于2018年約3.5%的最終估測值),在2019年余下時間之內,基本面將支持銅價在6000美元/噸-6500美元/噸之間交易。如果貿易摩擦可以緩解,價格將有可能達到該區間的頂部。如果貿易不確定性仍未明顯消除,則價格維持在此價格區間底部水平的可能性很高,并可能偶爾出現跌破該區間價位的情況(正如撰寫本文時的情況)。

  與鋼鐵的情況相反,中國的下游行業今年對銅的需求不及預期。住宅竣工率下降,汽車行業依然疲軟,電子工業舉步維艱,電網投資在年中未達到預算水平。但讓人略感欣慰的是,機械行業的情況比預期要好,家電行業也表現強勁。綜上,我們目前預計2019年市場對銅的需求將增長1.5%至2%,但這仍是基于以下一些假設:電網在今年接下來的時間內加快支出以到達全年計劃水平、汽車和耐用消費品市場受到補貼政策的積極影響從而趨于穩定,以及機械行業出現放緩。

  中國以外,市場對銅的需求仍然疲軟。

福彩3D走势图表  在供給方面,2019年迄今的發展情況表明,全年供應干擾率接近5%的歷史均值(平均水平略高于100萬噸)。相比之下,2018年僅為3.5%。供應中斷的增加一定程度上抵消了需求不及預期給銅價帶來的影響。

  展望銅市場總體供需情況,預計未來幾年需求和供應(原生銅加再生銅)將大致上保持同步增長。穩定的需求增長預計將與新項目(綠地)和在建項目(棕地)供應以及不斷增加的廢銅供應量相匹配。

  中國的發展對銅市場仍然至關重要。主要議題包括:廢銅進口監管環境的演變、本土和區域廢銅處理能力方面的投資規模、銅密集型資本存量的生命周期、電力電纜用鋁技術標準、可再生能源電力設備的替代趨勢以及針對電動汽車生產和普及的政策演變。

  中國對廢銅進口的限制,在一段時間內應該會對原生銅的需求產生積極影響。隨著時間的推移,我們預計,海關將優先考慮更清潔的廢料(平均含銅量可能會達到85%至90%)。

  綜上來推斷,我們預計銅市場將在本世紀20年代初期至中期出現結構性赤字,屆時我們將看到價格持續處于上行的壓力之中。品位下降、資源枯竭、投入成本增加、水資源緊張以及缺乏高質量的未來發展機會,都可能導致需要更高的價格來吸引足夠的投資以平衡市場。

福彩3D走势图表  到2030年,品位下降可能會導致礦山供應量以每年200萬噸的程度下降,同時,資源枯竭可能會導致每年額外150萬噸和240萬噸的供應減少,視具體情況而定。

       在未來的幾年中,銅的邊際產量可能來自位于低運營風險區的低品位棕地,或者是于高運營風險區的高品位綠地的擴產。但時候,兩種銅的價格都不會太低。

    八八伍財經

    作者:YD,轉載請注明出處:http://ahfanti.com/a/647561.html

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