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私募是什么? 對私募有什么限制以及私募有什么形式

來源:885財經 2019-08-19 09:50:27 收藏(0 評論(0 點贊(0
摘要:私募基金,又名私募投資基金,是指以非公開發行的方式向合格投資者募集的,用于股票等的投資基金。法律上雖然對私募基金沒太多的限制,但主要對一般有限責任公司和股份有限公司設立了條件。私募基金有著公司式、契約式、虛擬式、、組合式、有限合伙制和信托制。

  私募基金,又名私募投資基金,是指以非公開發行的方式向合格投資者募集的,用于股票等的投資基金。法律上雖然對私募基金沒太多的限制,但主要對一般有限責任公司和股份有限公司設立了條件。私募基金有著公司式、契約式、虛擬式、、組合式、有限合伙制和信托制。

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  什么是私募?

  私募,即私募投資基金,是指以非公開發行方式向合格投資者募集的,投資于股票、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資合同約定的其他投資標的(如藝術品、紅酒等)的投資基金,簡稱私募基金。

福彩3D走势图表  政府、金融機構、工商企業等在發行證券時,可以選擇不同的投資者作為發行對象,由此,可以將證券發行分為公募和私募兩種形式。

  主要從公司制私募股權基金、有限合伙制私募股權基金、信托制私募股權基金等三種形式的設立來解析。包括設立條件、設立主體、出資制度、設立流程入手。

福彩3D走势图表  《公司法》對于公司制私募股權基金設立條件沒有太多限制,主要是對一般有限責任公司和股份有限公司分別規定了設立條件,諸如《公司法》第二十三條規定:“設立有限責任公司,應當具備下列條件:

  (一)股東符合法定人數;

  (二)有符合公司章程規定的全體股東認繳的出資額;

福彩3D走势图表  (三)股東共同制定公司章程;

福彩3D走势图表  (四)有公司名稱,建立符合有限責任公司要求的組織機構;

  (五)有公司住所

  在設立主體上,公司制私募股權基金需要注意的是投資者不能超過200人的法律限定,其中有限責任公司不得超過50人,并且單個投資者不低于100萬元人民幣。關于投資者人數跟《公司法》規定的股東人數是一致的,《公司法》規定有限責任股東人數上限為50人,而股份有限公司股東人數上限為200人。

福彩3D走势图表  關于注冊資本最低限額,按照《公司法》規定,法律、行政法規有較高規定的,從其規定。按照上述《創業投資企業管理暫行辦法》規定的備案條件,公司實收資本不低于人民幣3000萬元,依照此規定,創業投資企業的實收資本至少不低于3000萬元,但是注冊資本卻語焉不詳。

福彩3D走势图表  在設立流程上,根據《創業投資企業管理暫行辦法》規定,設立公司制PE需要按照《公司法》登記程序履行有關工商登記手續,然后向各地發改委履行有關備案手續。如果涉及外資的,在辦理工商登記手續之前還需要履行有關外資商務局或商務部的審批手續。

  私募基金有哪幾種行式?

  公司式

  公司式私募基金有完整的公司架構,運作比較正式和規范。公司式私募基金(如"某某投資公司")在中國能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式,比較方便地進行運作,不必接受嚴格的審批和監管,投資策略也就可以更加靈活。比如:

  (1)設立某"投資公司",該"投資公司"的業務范圍包括有價證券投資;

福彩3D走势图表  (2)"投資公司"的股東數目不要多,出資額都要比較大,既保證私募性質,又要有較大的資金規模;

  (3)"投資公司"的資金交由資金管理人管理,按國際慣例,管理人收取資金管理費與效益激勵費,并打入"投資公司"的運營成本;

福彩3D走势图表  (4)"投資公司"的注冊資本每年在某個特定的時點重新登記一次,進行名義上的增資擴股或減資縮股,如有需要,出資人每年可在某一特定的時點將其出資贖回一次,在其他時間投資者之間可以進行股權協議轉讓或上柜交易。該"投資公司"實質上就是一種隨時擴募,但每年只贖回一次的公司式私募基金。

  不過,公司式私募基金有一個缺點,即存在雙重征稅。克服缺點的方法有:

福彩3D走势图表  (1)將私募基金注冊于避稅的天堂,如開曼、百慕大等地;

  (2)將公司式私募基金注冊為高科技企業(可享受諸多優惠),并注冊于稅收比較優惠的地方;

福彩3D走势图表  (3)借殼,即在基金的設立運作中聯合或收購一家可以享受稅收優惠的企業(最好是非上市公司),并把它作為載體。

  契約式

  契約式基金的組織結構比較簡單。具體的做法可以是:

福彩3D走势图表  (1)證券公司作為基金的管理人,選取一家銀行作為其托管人;

福彩3D走势图表  (2)募到一定數額的金額開始運作,每個月開放一次,向基金持有人公布一次基金凈值,辦理一次基金贖回;

福彩3D走势图表  (3)為了吸引基金投資者,應盡量降低手續費,證券公司作為基金管理人,根據業績表現收取一定數量的管理費。其優點是可以避免雙重征稅,缺點是其設立與運作很難回避證券管理部門的審批和監管。

  虛擬式

  虛擬式私募基金表面看來像委托理財,但它實際上是按基金方式進行運作。比如,虛擬式私募基金在設立和擴募時,表面上是與每個客戶簽定委托理財協議,但這些委托理財帳戶是合在一起進行基金式運作,在買入和贖回基金單元時,按基金凈值進行結算。具體的做法可以是:

  (1)每個基金持有人以其個人名義單獨開立分帳戶;

  (2)基金持有人共同出資組建一個主帳戶;

福彩3D走势图表  (3)證券公司作為基金的管理人,統一管理各帳戶,所有帳戶統一計算基金單位凈值;

  (4)證券公司盡量使每個帳戶的實際市值與根據基金單位的凈值計算的市值相等,如果二者不相等,在贖回時由主帳戶與分帳戶的資金差額劃轉平衡。

  虛擬式的優點是,可以規避證券管理部門對基金設立與運作方面的審批與監管,設立靈活,并避免了雙重征稅。缺點是依然沒有擺脫委托理財的束縛,在資金籌集上需要法律上的進一步規范,在資金運作上依然受到證券管理部門對券商的監管,在資金規模擴張上缺乏基金的發展優勢。

  組合式

  為了發揮上述3種組織形式的優越性,可以設立一個基金組合,將幾種組織形式結合起來。組合式基金有4種類型:

  (1)公司式與虛擬式的組合;

福彩3D走势图表  (2)公司式與契約式的組合;

  (3)契約式與虛擬式的組合;

福彩3D走势图表  (4)公司式、契約式與虛擬式的組合。

  有限合伙制

福彩3D走势图表  有限合伙企業是美國私募基金的主要組織形式。

福彩3D走势图表  2007年6月1日,我國《合伙企業法》正式施行,一批有限合伙企業陸續組建,這些有限合伙企業主要集中在股權投資和證券投資領域.

  信托制

福彩3D走势图表  通過信托計劃,進行股權投資或者證券投資,也是陽光私募的典型形式。

  私募基金是以非公開方式向合格投資者募集的,用于投資的一種基金,即使法律對私募基金沒多大的限制,但是對公司還是有嚴格要求的。


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作者:森森,轉載請注明出處:http://ahfanti.com/a/464326.html

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